美國即將進入夏季出行高峰，這有助于消耗原油及汽油庫存。每年的這個階段，庫存的下滑都會使油價得到一定支撐，甚至短線上漲。

 

近期原油市場整體振蕩走勢，基本面方向不明確。無論是中東地緣局勢亦或者貿易談判都進入了“休整”階段，暫無新進展傳出，因此油價一直維持在62-63美元/桶區間波動。不過市場聚焦EIA庫存數據，結果庫存大增且庫存累積增加至2017年7月來最高水平，汽油庫存也大幅上升，導致油價大幅下滑，跌至61美元/桶水平左右。可以看出，市場對于美國庫存增加的反應較為劇烈，不過后期來看，美國將進入季節性去庫存，或將對油價起到支撐作用。
 

可以看出，當前美國原油庫存數量接近2017年7月水平，但仍在2018年全年水平的上方。不過2016-17年美國原油庫存從5月初開始出現下滑，進入到季節性去庫存階段，且整體持續到8月末。但到了2018年，庫存進入季節性下滑階段的時間明顯延后，到了6月左右才開始下降。從目前情況來看，原油庫存仍在上升，并沒有下滑的跡象，因此今年或延續去年情形，甚至可能比去年更晚進入去庫存階段，但那天也不會太遠了。
 

從汽油庫存水平來看，當前走勢基本符合近幾年汽油庫存變動的規律。5-6月份庫存開始回漲，到了7-8月份之后開始緩慢下滑。整體來看，每年6月份開始到10月份之間為汽油庫存下滑的主要階段。
 

可以看出自2017-2018年，庫存與油價之間聯動性相對以往表現得更強。美國原油庫存增加會打壓油價，而庫存的下滑對于油價起到較好的支撐作用。當然這其中不包括一些其他突發因素帶來的影響，不過整體而言，EIA庫存為周度數據，短線對于油價的影響還是極為客觀的。特別是當前貿易談判對全球經濟健康程度，經濟增長速度，以及金融市場的信心起到負面作用，使得原油需求遭受拖累，再加上OPEC延期減產決策會議，市場方向不明確，一旦美國進入去庫存階段，對于二季度末尾到三季度都會起到良好的支撐作用。