上周，在巴勒斯坦激進組織哈馬斯對以色列發動突然襲擊幾天后，以色列政府下令其國營電力公司停止向 加沙地帶供電 。以色列總理辦公室透露，安全內閣已批準采取多項措施，以摧毀哈馬斯和伊斯蘭圣戰組織“多年來”的軍事和政府能力，這場戰爭已造成 3000 多名巴勒斯坦人死亡，以色列人死亡人數約為一半。
但現在，在黎巴嫩真主黨警告稱已準備好全面參戰以支持哈馬斯之后，這種情況升級為地區沖突的風險越來越大。事實上，人們越來越擔心真主黨可能會在其領導人及其伊朗支持者的要求下開辟一條針對以色列的新戰線，而伊朗則警告稱，如果以色列繼續發動地面進攻，將會對以色列采取先發制人的 行動。
一些大宗商品專家現在表示，石油市場低估了這種風險，如果上述情況發生，油價可能會飆升。渣打銀行大宗商品分析師指出，伊朗石油出口中期減少是地緣政治格局變化最有可能造成的后果。早在八月份， 我們就曾報道 稱，伊朗石油出口創下歷史新高，這在很大程度上要歸功于拜登政府選擇視而不見，因為德黑蘭表面上提高產量是為了保持市場供應充足和油價走低。
迄今為止，價格對中東緊張局勢升級的反應較為溫和。然而，由于美國公開支持和支持哈馬斯，以色列和加沙戰爭可能會導致美國對伊朗政策發生重大轉變。
2015年簽署聯合全面行動計劃（JCPOA）后，對伊朗石油出口的限制有所放松，但在特朗普執政期間美國退出JCPOA后，伊朗石油出口限制再次收緊，2020年豁免時產量降至2mb/d以下向消費國撤回。在拜登政府領導下，伊朗石油產量和出口大幅增加，產量達到 3 兆桶/日，其中今年原油產量為 50 萬桶/日，而出口量略低于 2 兆桶/日。
渣打銀行表示，盡管波動性大幅增加，但石油期貨市場頭寸的變化并不大。分析師指出，這并不是中東危機全面爆發時所預期的極端尾部分布，并補充說，投機頭寸也并不極端，尤其是布倫特原油。最新的基金經理數據顯示，盡管基本面沒有顯著放松，但價格比 9 月下旬每桶 (bbl) 低約 6 美元。渣打銀行表示，中東地緣政治風險目前被嚴重低估，僅當前基本面就足以證明本月價格下跌的情況完全扭轉。
如果說有什么不同的話，那就是石油基本面已經大大加強。據渣打銀行稱，全球石油需求已超過 2019 年 8 月設定的新冠疫情前的石油需求，平均每天 1.0233 億桶 (mb/d)，上午/月增加 1.2 mb/d，年比增加 1.2 mb/d。 2.3 MB/天。這些分析師反駁了一些華爾街分析師的觀點，即高油價已經引發了需求破壞。
幾周前，摩根大通分析師警告稱，由于上一季度油價上漲近30%，本季度石油需求將下降。
“在 9 月份達到 90 美元的目標后，我們的年終目標仍然是 86 美元（每桶）。此外，在美國、歐洲和一些新興市場國家，油價上漲對需求的抑制再次變得明顯，”題為“需求破壞已經開始（再次）”的報告寫道。
中國和印度今年推動了全球石油需求增長，但在油價飆升后，中國在8月和9月選擇動用國內原油庫存。摩根大通全球大宗商品策略團隊主管娜塔莎·卡內娃（Natasha Kaneva）寫道：“已經有跡象表明，消費者已經通過減少燃油消耗來做出回應。”
考慮到來自美國的混合原油和餾分油趨勢，這一看跌論點可能有一定道理。 上周，美國原油庫存周周增加 10.18 mb 至 424.24 mb，將赤字減少至五年平均水平以下 5.96 mb 至 13.90 mb 。然而，位于俄克拉荷馬州庫欣的 WTI 定價中心的原油庫存仍接近運營最低水平，下降 0.32 mb 至 15 個月低點 21.77 mb。
值得慶幸的是，盡管最近原油價格上漲，但燃料價格仍在繼續下跌。目前每加侖汽油的全國平均零售價為 3.575 美元，低于一個月前的 3.881 美元和一年前的 3.870 美元，而柴油的售價為每加侖 4.464 美元，低于一個月前的 4.575 美元和一年前的 5.304 美元。
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